Warren Buffett과 Cash Wood는 투자 스타일과 관련하여 정반대입니다.
두 투자자가 동의할 수 없는 분야 중 하나는 Arc가 “나쁜 아이디어” 목록 중 하나에 포함시킨 철도입니다.”
버핏은 주주들에게 보내는 연례 서한에서 “나는 드문 예측을 할 것입니다. BNSF[철도]는 지금부터 100년 후에 버크셔와 우리나라에 핵심 기여자가 될 것입니다.”라고 말했습니다.
Berkshire Hathaway의 Warren Buffett과 Ark Invest의 Cathy Wood가 투자 스타일이 정반대라는 것은 놀라운 일이 아닙니다.
버핏은 큰 성장을 위해 먼 미래를 내다보기보다는 현재의 펀더멘털과 수익을 기준으로 기업을 판단하는 가치 투자의 실적을 가지고 있습니다. 한편 Wood는 수익을 희생시키면서 성장에 초점을 두고 파괴적인 혁신에 투자를 집중함으로써 큰 성공을 거두었습니다.
Berkshire Hathaway가 Wood가 미래를 보지 못하는 부문인 철도 부문을 홍보하기 위해 주주들에게 보내는 연례 서한을 발표한 후 지난주 둘 사이의 역학 관계가 본격화되었습니다.
Buffett은 Burlington North Santa Fe Railroad의 뿌리를 1848년으로 거슬러 올라갈 수 있는 고대 상업 기업이라는 사실에도 불구하고 그의 회사 소유인 Burlington North Santa Fe Railroad를 “4대 거인” 중 하나로 언급했습니다.
“BNSF는 미국 상업의 가장 큰 동맥으로 버크셔뿐만 아니라 미국에도 필수적인 자산입니다. BNSF가 운송하는 많은 필수 제품이 대신 트럭으로 운송된다면 미국의 탄소 배출량은 급증할 것”이라고 버핏에게 보낸 연례 서한에서 말했다.
미국에서 가장 큰 수익을 올리는 철도인 BNSF Railroad는 2021년에 60억 달러의 기록적인 매출을 보고했습니다. 그리고 Buffett은 앞으로 몇 년 동안 기록이 깨질 것이라고 예측합니다.
버핏은 “드문 드문 예측을 하겠다. BNSF는 지금부터 100년 후에 버크셔와 우리나라의 주요 자산이 될 것”이라고 말했다.
그러나 Ark Invest는 철도 사업을 다르게 보고 있습니다. Ark는 Bad Ideas 보고서에서 투자자들이 중단될 때가 무르익었기 때문에 피해야 하는 “나쁜 생각”이라고 말했습니다.
Wood에 따르면 이러한 혼란은 “철도 화물과 비용 효율적으로 경쟁하고 더 좋고 편리한 서비스를 제공할 자율 전기 트럭의 도입에 의해 주도될 것”이라고 합니다.
보고서에 따르면 자율주행 전기 트럭의 잠재적인 편의성과 비용 효율성은 2000년대 초반 이후 트럭 운전자의 시장 점유율 상승과 가격 상승을 역전시켜 고정 자산에서 4000억 달러의 잠재적 손실을 초래할 수 있다고 합니다.
보고서는 “전기 기술과 자율 기술의 결합은 생산성을 높이고 트럭 운송 비용을 크게 줄일 것”이라고 말했다. Wood는 자율주행 굴절식 트럭이 트럭 운송 비용을 톤마일당 3센트에서 75%까지 절감할 것으로 기대합니다.”
자율주행차가 시간이 지남에 따라 드론이나 롤링 로봇과 같은 다른 폼 팩터를 채택할 가능성과 함께 “우리는 철도 화물 회사가 전용 인프라 자산에 연결된 구식 기술과 경쟁하기 어려울 것이라고 믿습니다”라고 보고서에서 밝혔습니다.
“만약 어떤 철도 운송 사업자가 살아남을지 궁금합니다.”
Wood는 철도에서 자율주행 트럭으로의 전환이 향후 4년에서 9년 이내에 발생할 것으로 예상한다고 보고서는 말했습니다.
테슬라의 전기 세미트레일러는 2017년 출시 예정이었으나 이후 빠르면 2023년으로 미뤄져 그 일정이 잘 풀리지 않을 수도 있다.
우선 투자자들은 지난 몇 년간 Berkshire Hathaway의 상대적인 성과와 Ark의 주력 펀드를 기반으로 Woods보다 Buffett의 편을 드는 경향이 있습니다.